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基金二季報出爐!五大知名基金經理最新重倉股來了
來源: 中國基金報    2020-07-20 11:56:12

 中國基金報記者 若暉

  進入基金二季報密集披露期,手握重金的基金經理們如何調倉換股?

  銀華基金劉輝、泓德基金鄔傳雁、安信基金陳一峰、融通基金鄒曦、嘉實基金歸凱等率先披露二季報的明星基金經理如何看待后市?

  今年以來,盡管股票市場已經坐了幾輪過山車行情,基民入市熱情不減,明星基金經理吸金效應下,爆款基金層出不窮,頭部基金經理最新管理規模情況如何?基金君第一時間帶你看一看。

  二季度繼續高倉位迎戰市場

  經歷過一季度的“驚魂動魄”,A股市場在二季度嗅到了大牛市的味道,創業板指數單季度暴漲30.25%,上證指數在3月末觸及2646.80點階段性新低之后,一路逼空上漲,到6月末已經兵臨3000點城下。

  “逼空行情出乎預期,大家都想不到二季度以來市場如此強勢,當然,也正是因為市場上有大量的踏空資金,才有了7月初的暴漲行情?!币晃换鸸就顿Y經理最近交流時如此看待市場。

  正式披露的基金二季報也顯示,多位明星基金經理在二季度也同樣維持高倉位的操作策略。

  安信基金陳一峰所管的安信價值精選股票二季度末仍保持90%以上的倉位,與一季度時基本一致。他在今年2月末及4月末時,陸續發行了安信價值回報、安信價值發現兩只偏股混合基金,兩只基金目前仍處于建倉期,二季報顯示,安信價值回報最新倉位已經超過8成,安信價值發現的倉位達到7成之上。

  嘉實基金歸凱倉位也繼續保持穩定,由他掌管的嘉實新興產業股票二季度末倉位89.41%,相比一季度提升1.75個百分點。今年4月初成立的次新基金――嘉實瑞和兩年持有期混合基金首次披露季度報告,季報中稱,二季度是該基金的建倉期,截止 6 月底倉位大約在 80%,大類板塊的比重依次為科技、先進制造、大健康和消費。

  除此之外,銀華基金劉輝、泓德基金鄔傳雁、融通基金鄒曦等多位基金經理二季度均持股待漲,旗下基金均保持90%以上倉位運作。

  部分基金經理二季度加倉廣聯達

  行情一路向上,重倉個股股價不斷上漲,市值跟著水漲船高,為了避免觸及公募基金10%的單只個股持股上限,從二季報披露情況看,基金經理不斷調整持倉結構,對手中漲幅較大的重倉股有所減持,同時也加倉了一些長期看好,但短期滯漲的股票。

  泓德遠見回報混合基金經理鄔傳雁表示,二季度一直保持良好心態沉浸于對潛在優質股票的研究分析,在云計算、職業教育、調味品、傳媒內容、人壽保險等行業的研究有明顯效果。二季度保持股票配置比例和組合結構的相對穩定,組合集中度略有下降。

  從二季報前十大重倉股上看,泓德遠見回報混合對隆基股份、立訊精密等8只個股均有減持,前十大重倉股中新進了廣聯達,光線傳媒的持股數量維持不變,從持股占基金資產總值比例上看,隆基股份、立訊精密、匯川技術晉升前三大重倉股。

  安信價值精選股票前十大重倉股保持穩定,寧德時代取代麗珠集團,成為其第一大重倉股。

  基金經理陳一峰在季報中透露,自己二季度總體加倉的行業是食品飲料、電氣設備、輕工,而家電、汽車的配置有所調整,目前相對看好的公司主要集中在家電、醫藥、食品飲料、地產等細分領域。

  二季度估值分化愈演愈烈,部分基金經理在二季度已經開始著手布局金融、有色、環保以及周期股等低估值品種,還有基金經理開始小幅兌現醫藥股浮盈。

  銀華內需精選混合基金經理劉輝稱,二季度繼續維持了農業、科技、醫藥的核心配置,并適當配置了金融、有色、環保等低估值品種。他繼續認為農業是預期差極大的行業,因此繼續維持了農業的配置,并等待價格的表現。在他看來,中國醫藥行業發展格局依然還在快速變化和演進中,優勢公司會在未來的這個演進中獲得更大的空間,因此也維持了醫藥股的配置。堅信科技是長周期的機會,繼續保持對科技的高度。

  從前十大重倉股上看,圣農發展、迪安診斷新進其前十大重倉股。

  嘉實新興產業股票基金經理歸凱透露,二季度持倉結構變化不大,仍以科技、先進制造、大健康、消費為重點投資方向,細分行業增持了計算機、小幅減持了醫藥。

  值得注意的是,歸凱也選擇加倉廣聯達,廣聯達從一季度末的第三大重倉股上升至第一大重倉股。

  融通行業景氣基金在二季度組合結構以周期板塊和科技板塊為主,消費板塊配置相對較低。周期板塊依然以工程機械、重卡、水泥、消費建材為主,科技板塊以 TWS、云計算、云游戲、醫療信息化為主。本季度該基金的超額收益主要來自電子等行業的超配。

  三季度可能對組合進行適當平衡

  看好部分細分行業龍頭公司

  大佬們如何看待后市走勢?基金君也整理了季報中的一些觀點。

  泓德遠見回報混合基金經理鄔傳雁:

  2020年二季度,本基金與很多投資者一樣在思考一個長期問題:這次疫情對我們的社會生活、經濟和資本市場會帶來怎樣的長期影響?

  結合多維的學習、溝通與思考,5月上旬本基金對A股"結構型長期牛市"在新冠疫后的運行軌跡有了明確的新認識。本基金認為,在全球勞動力人口紅利已經長期向下的大背景下,這次新冠疫情對全球經濟的負面沖擊需要較長期的全球宏觀寬松來修復,全球性偏盈余的流動性將較長期存在,這會導致A股優質資產在未來三年出現估值快速提升的結構型牛市。

  就現金流成長性而言,實際上就家庭配置的幾類資產來說,比如房產、固定收益資產、優質股票、資質一般的股票四類,未來的發展前景和過去是不一樣的。過去三十年,這四類資產的現金流都體現了較好的成長性。但是展望未來,和過去相比,持有房產和固定收益產品以及資質一般的股票,能為投資者帶來的現金流的成長性明顯變差,只有優質股票未來能為投資者帶來長期較好的現金流成長性。所以未來能為投資者帶來長期現金流成長性的資產很少,具有稀缺性。從估值公式的分子而言,優質股票估值偏高具有合理性。

  再從貼現率來看,未來三十年平均貼現率將比過去三十年的平均貼現率的下降幅度較大。貼現率是股票估值模型的非線性的反向放大器。當貼現率下行或較低的時候,優質股票理應享受突破以往常規的高估值。這實際上是人們在競爭性選擇利率資產或是優質股票資產的必然結果。這意味著,優質股票估值在一定范圍內偏高并不能等同于泡沫,只有過分偏離才能稱之為泡沫。所以在宏觀政策長期寬松的低利率背景下,我們面臨的優質股票估值偏高可能成為常態。

  當然,在流動性偏盈余的背景下,牛市會擴展到優質股票之外的資產,A股市場也會出現許多其他中短期機會。但本基金認為,面對機會紛呈的較大級別的股票牛市,最有效的投資策略仍然是:全身心地挖掘長期優質股票并長期持有,不為中短期誘惑所動。

  銀華內需精選混合基金經理劉輝:

  對于 2020 年 3 季度,我們繼續維持震蕩市判斷。我們會繼續淡化指數性的趨勢性機會,而專注于行業和公司基本面變化以及對這種變化的市場價格實現。

  在此基礎上,我們在三季度可能會對組合進行適當的平衡性考慮,使之在傳統的進攻能力之上,具有一定防御性。

  本基金資產大多數都建立在持續研判、持續跟蹤與思考的基礎上,更多服從于中長期邏輯和產業研究,布局框架較為穩定。我們會在 2020 年的第三季度繼續以農業、科技和醫藥為重心資產,并向新能源、家電、汽車、金融、有色等行業,擇機適度均衡。

  幾個重點配置方向考慮如下:

  A、農業產業鏈。中國的動物蛋白供應及供應結構的變化,是影響深遠而不可逆的,未來格局已經浮現,且沿著我們預期的方向在發展演進。

  B、科技產業鏈。繼續優化結構并尋找重點子行業方向??萍籍a業鏈作為一個整體,可能在隨后波動加大,投資難度會上升。我們會著眼長遠,立足產業研究挖掘投資機會。

  C、醫藥類。本基金在 2020 年會將醫藥作為一個較為重要的配置方向,我們會始終保持適當的比重在這個方向。

  安信價值精選基金經理陳一峰:

  我們依然認為各個行業龍頭公司經歷了此次疫情之后,持續擴大優勢提升份額的確定性在增強。長期來看,部分優秀公司的潛在盈利能力依然未被市場充分認識,行業龍頭公司的結構性機會不斷出現,我們認為未來 3-5 年,部分細分行業龍頭公司會持續表現好于行業整體,小公司會出現加速淘汰的現象,展望未來 1-3 年,現在是一個比較好的投資時點。

  歸凱、鄔傳雁所管規模突破200億

  劉輝管理規模暴漲2.52倍

  市場資金繼續向業績領先的基金公司及基金經理集中。

  從最新規模數據上看,泓德基金經理鄔傳雁、嘉實基金歸凱二季度管理規模已經超過200億,而在一季度末時,全行業管理規模超過200億的主動權益基金經理還不到30位。今年二季度爆款基金頻出,加上基金凈值上漲帶來的資產規模提升,隨著基金二季報繼續披露,明星基金經理管理規模翻倍增長或是二季度一個較為突出的現象。

  歸凱在一季度管理的三只基金中,規模最大的嘉實新興產業股票基金規模僅為50億左右,到了二季度,嘉實新興產業股票基金規模增長至93億元,基金份額也從一季度末的15.76億份增長至21.37億份,其個人合計管理規模相比一季度增加了近90%。目前還有嘉實遠見精選兩年持有期混合等新基金等待發售,歸凱管理規模有望繼續看漲。

  鄔傳雁在一季度末時的管理規模已經達到166.42億元,盡管隨著基金凈值上漲,部分基民落袋為安,泓德遠見回報二季度基金份額出現小幅下降,但在凈值上漲帶動下,其所管理的多只基金規模均有不同程度增長,二季度管理規模順勢突破200億元大關。

  值得一提的是,銀華基金經理劉輝管理規模在二季度更是增加了2.52倍,劉輝也是二季度新晉的百億級基金經理。他在6月16日發行成立的銀華同利精選首發規模超過80億元,他所管的老基金――銀華內需精選混合最新規模也從一季度末的35億元增長至近50億元。


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