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多家投行上調眾安在線目標價 紛紛給予“買入”或“增持”評級
來源: 金融界    2020-06-05 11:38:26

      疫情之下,保險科技成為保險業發展的重要推動力,機構也將目光聚焦到了保險科技頭部平臺。

  近期,瑞穗、摩根大通等多家機構紛紛發布研報,給予眾安在線(06060.HK)“買入”或“增持”評級,并上調其目標價。機構預計眾安在線承保業務盈利在望,同時作為科技型保險企業,持續構建競爭壁壘,行業地位不斷提升,具備成長空間。

  二季度保險業回暖 眾安在線前四月原保費收入增幅遠超行業

  銀保監會公布的保險業經營數據顯示,隨著疫情對線下業務的沖擊逐漸減弱以及疫情期間積累的業務逐步得到釋放,二季度保險業整體保費收入增速開始改善,逐漸恢復常態化發展節奏。2020年1至4月保險業實現原保險保費收入1.99萬億元,同比增長4.34%。同期,眾安在線1至4月實現原保險保費收入42.66億元,同比增長20.68%,遠高于行業增幅。

  在新業務拓展方面,眾安在線近期也頻傳利好。2020年 3月24日,香港首家虛擬銀行、眾安在線旗下的眾安銀行(ZA Bank)正式面向香港市民提供服務。此前發布的“香港銀行業金融科技采用和創新”研究報告指出,54%受訪銀行認為,金融科技在未來3年會使得銀行存款的市場份額輕微下降,虛擬銀行及金融科技公司提供的更具吸引力、更便捷的價格和服務,將使市場競爭加劇和提高客戶存款流動性。

  此外,眾安在線旗下眾安科技(國際)與富邦人壽(香港)的合資虛擬保險公司眾安人壽(ZA Insure)也已正式開業,并推出包括定期壽險、癌癥及心臟病保險3款產品。

  眾安科技力強勁 投行普遍給予“買入”或“增持”評級

  國信證券最新發布的研報指出,預計眾安在線保險業務盈利在望,同時科技輸出業務正持續擴張,參考國際同業Guidewire的成長軌跡,前景不可小覷。眾安在線的PB倍數為2.4,處于較低的估值區間,給予其“買入”評級。同時,鑒于我國保險行業的整體估值較低,再考慮到經濟回暖及利率上行在望,維持保險行業“超配”評級。

  國信證券認為,眾安科技運營實力強勁,持續構建競爭壁壘。同時,大力推進自有渠道擴張,使得整體費用率在顯著下降。

  據了解,2019年,眾安保險全面升級保險核心系統,從無界山1.0升級到無界山2.0,可承載眾安千億保費規模的目標。截至2019年底,承保和理賠自動化率分別達到99%和95%以上,在線客服人工智能使用率達85%,核心應用自動化測試比例達80%。在科技輸出層面也有亮眼表現。2019年眾安科技簽約客戶近260家,對外輸出實現收入2.697億元,同比上升139.9%。

  無獨有偶,瑞穗、小摩、星展等機構近期也先后發布研報,給予“買入”或“增持”評級,看多眾安在線。

  5月6日,日本最大投行之一的瑞穗證券發布研報,給予眾安在線“買入”評級,目標價35港元。瑞穗認為,眾安在線的保險產品通過各種互聯網平臺進行銷售,在公共衛生事件大流行期間其銷售活動并未受到限制。同時,針對醫療健康和在線消費業務的保險產品需求不斷增長,該公司會從中受益。

  此外,眾安的科技輸出業務將會從眾多需要提升數字化能力的公司獲得更多市場增長空間。在提升盈利能力和改善綜合成本率的同時,將繼續保持快速的GWP增長。瑞穗還認為,眾安作為唯一一家上市的在線保險公司的獨特性,以及其數字化能力、差異化產品結構和輕資產商業模式,其理應獲得更高的估值。

  5月22日,摩根大通發布最新研報將眾安2021年每股盈測升19%。該行也強調了眾安在線科技能力突出,將眾安在線目標價由22港元調高至36港元,并將投資評級由“中性”升至“增持”。

  5月26日,星展發布研報稱,一季度眾安在線核心償付能力充足率升至614% (環比增長112個百分點),而大多數同行都出現了下降;且當季公司保費收入同比增長34%,表明其承保質量有所改善。相信公司2020財年實現盈虧平衡的目標,并將目標價從35.5港元升至42.5港元,重申“買入”評級。


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