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絕代雙驕!茅臺破1400元 股價趕上酒價!五糧液暴漲 機構竟不知足 目標價看到這里了
來源: 證券時報e公司    2020-06-01 13:22:41

    白酒又嗨了!五糧液大漲7%,貴州茅臺升破1400元!

  強者恒強!在上個周五,白酒龍頭五糧液順利召開2019年度股東大會,并傳遞出白酒行業回暖的重要信息。

  正如五糧液所言,率先走出行業調整的肯定是大企業、名酒企業,其主產品五糧液動銷恢復到70%水平,尖莊等產品動銷已經超越去年同期水平。

  本周首個交易日(6月1日),以五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖為代表的高端白酒上市公司漲勢喜人。今日早盤中,五糧液、貴州茅臺股價雙雙刷新歷史新高,盤中超過158元/股和1409元/股,五糧液總市值突破6000億元,與貴州茅臺分別占據了深交所和上交所市值頭把交椅,兩者合計市值逼近2.4萬億元。由此,多家券商研報紛紛上調五糧液目標價,中金公司看高至181元、長城證券則直接上調為199元。

  五糧液終端動銷恢復70%以上

  在今日交易中,五糧液一馬當先,開盤后股價便大幅拉升,交易時間剛過十分鐘,該股股價就已拉升7個百分點;隨后,五糧液一直維系在高位波動,盤中股價股價一度達到158.58元/股,市值更是超過6100億元。

  作為絕代雙驕之一,貴州茅臺也高開高走,但漲幅絕對值稍弱一些。不過,證券時報.e公司記者注意到,貴州茅臺股價也首次突破了1400元/股,距離飛天茅臺1499元/瓶的官方定價僅一步之遙,“1股=一瓶酒”的時代或許會比想象中更快的到來。

  回看五糧液剛剛召開的年度股東大會,五糧液集團總經理、股份公司董事長曾從欽指出,2019年,五糧液持續加強產品結構升級和品牌文化推廣,品牌影響力進一步提升。

  在主產品五糧液層面,第八代經典五糧液推出后,在品質、包裝、防偽上有顯著提升,市場反應良好;依托明清老窖池優勢,限定車間、限定窖池、限定匠人,打造了戰略性超高端501五糧液;逐步構建完善五糧液主品牌1+3產品體系。在系列酒方面,五糧液在大刀闊斧精簡品牌系列的基礎上,著力打造五糧特曲、五糧春、五糧醇、尖莊四個全國性戰略大單品,確保品牌形象層次分明、價值主張各具特色、價格帶銜接有序。

  2020年初以來,面對突如其來的新冠肺炎疫情影響,外界普遍預計各行各業將遭受到不同程度的沖擊,恢復周期難以估算。

  作為白酒龍頭,五糧液卻迅速走上正軌,今年一季度酒業主業銷售收入同比增長15%,歸母凈利潤同比增長19%。由此,五糧液認為,從行業來看,白酒結構性繁榮的長周期沒有改變,向優勢品牌集中、向優勢產能集中、向優勢產區集中的趨勢仍未改變;五糧液2020全年營業收入仍堅定為兩位數增長的目標。

  從股東大會上,證券時報.e公司記者獲悉,首先整個白酒市場都在恢復,不管尖莊還是五糧液,5月份以來都有非常明顯的恢復。

  其中,五糧液主品牌5月份終端動銷達到正常水平的70%以上,尖莊動銷超越了去年同期的水平,并呈現逐月環比改善趨勢。五糧液表示,疫情帶來的調整壓力很大,但商家信心調整比往年以前還要強。在本輪調整中,五糧液始終保持了順價銷售,以較強的信心支撐企業全年目標實現。

  長城看高五糧液目標價至199元

  除白酒市場行情的回暖外, 五糧液還加大了控價力度,嚴抓市場問題問責,近期亦有戰區經理被解聘,反映了管理層的挺價決心,五一旺季批價表現穩定,也展現出控價初步效果。

  在此背景下,中金公司最新研報認為,在接下來的1-2個旺季(中秋、春節)中,五糧液批價如若能繼續保持平穩,那么其渠道、終端和消費者則有望進入對價格上漲的正向預期,這會對五糧液帶來質的變化。目前,五糧液經銷商整體庫存仍維持在10%以下合理偏低水平,但因春節影響了開瓶率,五糧液仍然嚴控發貨節奏,目的在于清理消費者手中的“囤積”庫存,進一步夯實批價上漲基礎。

  5月初,五糧液集團黨委書記、董事長李曙光在出席四川省兩會時提出,要把五糧液產業園區打造成“四個標桿”,即中國酒行業規?;I先的標桿、數字化轉型的標桿、生態化發展的標桿以及文化建設的標桿。

  在股東大會上,曾從欽進一步指出,五糧液下一步任務就是建設好“四個標桿”,確保全年營業收入實現兩位數增長。同時,圍繞“品牌提升、渠道創新、數字化賦能”三個方面,實現市場高質量銷售,開展全渠道數字化運營管理,培育增長新模式。

  需要指出的是,近年來,五糧液加強與IBM、SAP、阿里巴巴、華為等合作,不斷加快營銷數字化轉型落地落實。五糧液導入控盤分利模式,實現對商家進銷存情況精準把控;初步實現凈化渠道秩序、推動商家、戰區轉型的既定目標。

  中金公司指出,五糧液以往核心問題并不在產品需求上,管控不到位、決策落地難等才是核心原因。隨著五糧液第八代新品通過啟動數字化營銷系統,實現廠家到終端的全控盤,組織管理更加精細化,流程監控和營銷決策更加科學。

  2019年,五糧液引入的掃碼系統已基本完成數據積累和收集工作,2020年核心任務在于數據分析,找出營銷過程存在的問題并加以改進,從而實現組織、業務流程的數字化再造。從目前情況看,中金公司認為,五糧液營銷系統和內部管理已迎來顛覆式變革,目前體現出的經營改善還僅僅只是開始,未來隨著數字化改造的全面升級以及經營效率持續提升。

  基于上述因素,中金公司研報認為,五糧液的發展還有很大潛力,并維持該公司盈利預測不變。由于板塊估值中樞上移以及五糧液經營持續改善,中金公司上調目標價11.7%至181元/股。

  證券時報.e公司記者注意到,招商證券最新研報則維持五糧液“強烈推薦-A”的投資評級,維持目標價165元。在5月24日,長城證券研報指出,由于五糧液團購發力,全國化進程明顯,且動銷逐漸升溫,上調五糧液2020-2022年收入至577億元、658億元、757億元,對應凈利潤至212億元、266億元、319億元?;谛袠I集中度提高,高檔酒行業壁壘帶來頭部企業的增速保證,給予五糧液2021年29倍估值,上調目標價至199元,維持“推薦”評級。


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