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這些基金巨頭大舉囤積現金!到底為了什么
來源: 中國基金報    2020-06-01 13:06:45

    中國基金報記者 姚波

  正如巴菲特近期拋售資產持有現金,全球基金經理的現金儲備也超過了10年來的平均水平,達到6%。不僅英國最大養老金將現金水平調到最高擋,家族基金也通過抵押流動性較差的資產換取現金。

  安全至上,因為不少基金經理對疫情發展的不確定性有著充分認識,他們預期全球經濟更可能是有著較長低迷期的U型反彈,而非一帆風順的V型反彈。

  百億英鎊養老金“現金為王”

  英國最大的養老基金已囤積現金儲備至最高水平,以應對市場接下來的不確定性。

  英國國家支持的養老金計劃NEST是英國最大的養老金。該公司表示,其主要投資基金的現金配置比例約為5%,而正常情況下現金持有率僅為1%至2%。該養老金表示,5%的現金配置可能是該基金能達到的最高水平。

  這家規模達105億英鎊的養老基金的首席投資官馬克·福西特表示,市場認為一系列風險仍不明朗。這些風險包括第二波疫情的爆發,病毒快速傳播至新興市場如巴西、印度,以及缺乏明確的疫情終止信號,即使宣布復工后,人們可能會繼續呆在家里。

  他表示,養老基金已抓住機會,減持了一系列資產來建立現金儲備,而新流入的現金也沒有被用于投資。

  福西特表示,經濟V型復蘇的可能性不大。他指出,找到有效的疫苗來改變現狀是最佳的解決方法,但即使有了疫苗,給全世界接種就還需要相當一段時間。

  美國銀行5月對全球基金經理進行的一項調查顯示,只有10%的人預計經濟將出現V型復蘇,而75%的人預計將出現U型或W型復蘇(指復蘇面臨更多波折)。這些受調查的基金經理認為,第二波病毒傳播是全球經濟可能遭遇的最大的風險,其次是債務違約事件。調查發現,基金經理持有大量現金,配置比例為5.7%,高于4.7%的10年平均水平,這也9/11恐怖襲擊以來的最高水平。

  同時,基金經理對固定收益資產的配置有所增加。他們對周期性資產類別持懷疑態度,相對更青睞美國而非歐洲股票,基金經理還預判,價值股可能會遜于成長股。

  基金經理們認為,企業應該利用現金來增強資產負債表并減少債務。在后疫情時代,他們預計更高的稅收、保護主義抬頭,供應鏈的重新塑,將是全球經濟上最大的結構性轉變。

  富人抵押股權換現金

  瑞銀集團表示,為了在新冠疫情期間加強抵御風險的能力,今年有大量家族理財辦公室抵押私募股權投資換取現金。

  瑞銀集團融資和投資主管巴克斯特指出,家族理財辦公室在市場動蕩中為了尋求保護資金安全,利用私募股權作為抵押的融資需求大幅上升。他表示,這種抵押貸款的規模多在5000萬至2.5億美元之間,還有部分貸款規模更大。

  瑞銀的家庭理財辦公室客戶規模龐大,管理的資產從5億美元到數十億美元不等。巴克斯特表示,與2008年的金融危機相比,他們在疫情爆發時采取了更快的行動,迅速增加了現金儲備。

  他表示,私募股權已成為比對沖基金更大的抵押品來源。

  對沖基金大佬:應加倍謹慎

  橡樹資本董事長霍華德·馬克斯表示,疫情流行期間種種因素都難以預測,包括病毒感染、變異、傳播、對溫暖天氣的反應,還有經濟恢復的速度,以及恢復經濟時人們會如何表現,以及病毒屆時會否卷土重來。他在5月給客戶的信中還指出,基金不僅無法預測病毒傳播過程及其對經濟影響,也無法預測人們的行為,而且也無法決定什么時候該采取何種行動。他認為,投資者可以認識到極端和不可預測的事件將不可避免地發生,并在經濟預期和投資者行為不利于投資時,“應使投資組合更加謹慎”,從而為極端和不可預測的事件做好準備。


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