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寶能加速退出萬科 盈利約300億元
來源: 證券時報    2019-12-22 10:50:56

  12月19日晚間,萬科A公告,寶能最新持股比例降至4.9999998%??梢钥闯?,寶能在加速減持萬科,距離徹底退出僅一步之遙,“寶萬之爭”即將謝幕。12月20日,萬科A上漲2.09%,股價創近8個月以來的新高。

  寶能在2015年開始買入萬科,掀起了“寶萬之爭”,也在當時催動萬科股價節節升高。寶能實控人姚振華雖未能如愿拿下萬科控制權,卻也收獲了豐厚的投資收益。

  那么,寶能在萬科上究竟賺了多少錢?經證券時報.e公司記者核算,在291億元~350億元之間。

  寶能加快退出步伐

  12月19日晚間,萬科A公告,收到鉅盛華及其一致行動人前海人壽的《簡式權益變動報告書》。11月27日~12月19日,鉅盛華、前海人壽通過集中競價交易方式合計減持萬科A股5.65億股,占總股本的5%。此次減持后,鉅盛華和前海人壽對萬科的持股比例降至4.9999998%。

  鉅盛華及其一致行動人前海人壽,均為寶能所控制。“寶萬之爭”始自2015年下半年,華潤、恒大、深圳地鐵參戰,是A股市場最為激烈的股權紛爭之一。巔峰期,寶能持有萬科25.4%的股份,位列第一大股東。到了2017年上半年,華潤、恒大將所持股份轉讓給深圳地鐵,后者成為萬科基石股東,持股比例超過寶能。隨后,在2017年6月30日,萬科董事會換屆,王石離任,郁亮接棒董事會主席,深圳地鐵派駐董事,是“寶萬之爭”接近尾聲的標志。

  寶能首次減持萬科要追溯到2018年4月,當時其遭萬科獨立董事劉姝威“炮轟”。寶能首先處理的是旗下九大資管計劃,陸續通過大宗交易的方式清倉,而鉅盛華及前海人壽直接持股,多采用集中競價的方式賣出。寶能的減持節奏也在不斷發生變化,其完成前10.4%股份的減持用了5個月的時間(2018年4月~2018年9月),然后再用一年兩個月時間減持5%股份(2018年9月~2019年11月)。

  寶能最新減持萬科5%股份僅用了17個交易日,明顯加速。如今,寶能持有萬科股份已經不足5%,后續減持將無需另行披露。

  目前,前海人壽所持有萬科股份不存在被質押、凍結以及其他任何權利限制的情況,鉅盛華持有的4.03億股(占總股本的3.57%)處于質押狀態。早前,鉅盛華已向前海人壽讓渡所持萬科股份的表決權。

  投資收益約300億元

  寶萬之爭激戰之時,萬科曾向監管部門舉報寶能,材料中提及:自2015年11月至2016年7月間,鉅盛華九大資管計劃累計持有萬科約11.42億股,買入均價約18.89元/股,累計增持總額約215.70億元。

  另經證券時報.e公司記者測算,自2015年7月至2016年8月間,鉅盛華(除委托資管計劃代持部分)累計買入萬科約9.26億股,均價在12.96元/股~14.56元/股之間,計算可知累計增持總額為120.03億元~134.84億元;前海人壽累計買入約7.36億股,均價為13.22元/股~15.35元/股之間,累計增持總額97.26億元~112.97億元。

  三者相加,寶能共動用資金432.99億元~463.51億元。這一數字未考慮資金成本及萬科分紅,加上這兩項因素,寶能的總體投入會略高于上述區間。

  萬科A自2015年以來的漲幅超過140%,寶能系通過減持兌現了豐厚的收益。

  寶能減持第一個5%股份的時間是2018年4月17日~2018年7月17日。在此期間,前海人壽通過集中競價方式減持784.67萬股,金額1.97億元~2.11億元;鉅盛華管理的資管計劃通過大宗交易方式減持5.44億股,金額147.46億元。

  此次減持后,寶能持股比例降低至20.4%。接下來在2018年7月24日,鉅盛華管理的泰信1號資管計劃以大宗交易方式減持4410.92萬股,占萬科總股本的0.4%,均價23.77元/股,金額10.48億元。至此,寶能持有萬科比例為20%。

  2018年7月27日~2018年9月11日,寶能繼續減持5%。其中,前海人壽以集中競價方式賣出3429.32萬股,獲得資金7.6億元~8.22億元;鉅盛華管理的資管計劃以大宗交易方式減持5.18億股,獲得資金112.4億元。此次減持后,寶能持股比例降低至15%。

  2018年9月19日~2019年11月22日,寶能再度減持萬科5%股份。2019年11月27日~12月19日,寶能又減持萬科5%,持股比例降低至4.9999998%。這兩段區間合并測算,寶能通過減持獲得資金295.52億元~322.79億元。

  這其中包括,2018年9月19日,鉅盛華管理的寶祿1號通過大宗交易賣出3606萬股,減持金額8.5億元;4月29日,前海人壽在二級市場賣出685.26萬股,以當天均價計算可得2.01億元。

  2019年5月~12月,前海人壽通過集中競價方式累計賣出5.25億股,減持金額142.79億元~156.52億元。2019年7月~12月,鉅盛華通過集中競價方式累計賣出5.23億股,減持金額142.22億元~155.75億元。

  綜上,寶能2018年4月17日~2019年12月19日,累計減持萬科22.39億股,套現金額在575.44億元~603.46億元之間。

  如今,寶能仍持有萬科5.65億股,按12月20日收盤價31.68元/股計算,市值179億元。

  因此,在不考慮資金成本及萬科分紅等因素的情況下,寶能的盈利在291億元~350億元之間(計算公式:當前盈利=減持金額+剩余市值-投入資金)。

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